鉑族金屬又稱鉑族元素，位于元素周期表第VIII 族，包括鉑、鈀、鋨、銥、釕、銠 6 種元素。其具有 催化活性良好、熔點高及電熱穩定等優勢，被廣泛應 用于汽車、首飾和化工等多個領域。
在 6 種金屬中， 應用最廣的是鉑、鈀，其次是銠，釕、銥、鋨在全球 范圍內應用較少。中國作為鉑族金屬的需求大國，儲 量稀少，了解全球主要鉑族金屬市場發展對保障我國 經濟健康發展具有重要意義。
世界鉑族資源
在自然界，鉑族金屬儲量較為稀少。美國地質 調查局(USGS)的 2020 年地質調查報告數據顯示，截至 2019 年底，世界鉑族金屬儲量總計約 6.9 萬 t， 資源分布高度集中，其中 91.3% 分布在南非，儲量達 6.3 萬 t，其余分布在俄羅斯、津巴布韋、美國和加拿 大等地。
全球主要鉑礦床分布在南非布什維爾德、俄羅斯諾里爾斯克、津巴布韋韋大巖墻礦、美國斯提耳沃特 和加拿大薩德伯里，其中，布什維爾德鉑礦床經濟價 值最大，占全球的 80%，是主要的鉑族金屬供應來源。
世界鉑、鈀市場分析
（1）鉑、鈀供給分析
1）鉑、鈀一次供應主產國高度集中
從供給結構看，與鉑相比，鈀原生礦區相對較多， 鈀金多存在于伴生礦中。鉑金的原生主礦區位于南非， 俄羅斯和北美洲則為伴生礦。鈀金存在于銅、鎳和鉑金 的伴生礦中，就金屬價值來看，礦床中鈀的價值遠低于 主產金屬，作為副產品，鈀供應量由主產金屬來決定。
從供應數據看，鉑、鈀主要供應來源為一次供 應，鉑金一次供應年均占總供應量的 74.81%，為 185.0 t;鈀金一次供應年均占總供應量的 70.16%， 為 206.7 t。南非作為鉑金原生主產區，年均供應占 一次供應的 72.27%，為 133.9 t;俄羅斯占一次供應 的 11.85%，為 21.8 t。
南非與俄羅斯的鈀金年均供應 總量占一次供應的 78.52%，為 162.3 t，其中南非占 37.87%，俄羅斯占 40.65%。2014 年，南非鉑業罷工 事件導致鉑金供應大幅下滑至 110.3 t，其占一次供 應的 68.77%;鈀金一次供應下滑至 66.1 t，其占一次 供應的 34.86%。2015 年，南非鉑金供應大幅反彈至 142.2 t，鈀金反彈至 83.5 t。2016-2019 年 , 南非鉑、 鈀供應穩定，鉑金年均供應量為 137.7 t，鈀金為 80.0 t。從一次供應數據來看，鉑、鈀主產國高度集中在南非 和俄羅斯，增加了一次供應的波動風險。
2）鉑、鈀二次供應行業高度集中
鉑、鈀一次供應為市場提供新增產量，二次供 應則是存量轉換。從供應來源看，鉑、鈀二次供應行業集中度較高， 其中，鉑金的二次供應來源主要為汽車尾氣催化劑(柴 油車為主)和首飾，鈀金主要為汽車尾氣催化劑(汽 油車為主)。
從供應數據看，鉑金二次供應年均占總供應量 的 25.19%，為 62.2 t;鈀金年均占 29.84%，為 88.3 t。鉑金二次供應方面，汽車尾氣催化劑占比最高，年均 為 63.46%;首飾次之，占比為 34.83%。鈀金二次供 應主要為汽車尾氣催化劑，年均占比為 81.7%。近幾 年，汽車尾氣催化劑的回收量逐年增加，鉑、鈀的二 次供應也在逐年增加，其中鉑金 2019 年汽車尾氣催 化劑二次供應同比增加 3.7%, 鈀金同比增加 9.91%。
2019 年，鉑金一、二次供應總和為 254.8 t， 與 2018 年的供應總量基本持平;鈀金一、二次供應 總和為 326.4 t，較 2018 年的 314.8 t 增長了 3.68%。
（2）鉑、鈀需求分析——鉑、鈀需求行業高度集中
從鉑、鈀需求領域看，行業集中度較強，這是鉑、鈀二次供應來源較為集中的主要原因。需求數據顯示， 鉑金年均總需求為 253.8 t，鈀金年均總需求為 316.75 t。
汽車尾氣催化劑鉑、鈀需求占比最高，但需求量呈明顯差異，原因是不同的動力系統對鉑、鈀的需求量不 同。珠寶行業鉑金首飾需求占比較高，僅次于汽車尾 氣催化劑;鈀金首飾由于穩定性問題占比較低。另外， 投資、化工及電子等行業對鉑、鈀有微量需求。
鉑金汽車尾氣催化劑年均占總需求的 38.44%， 鈀金占 82.21%。鉑金受南非鉑業罷工及宏觀經濟影 響，近幾年波動較大;鈀金汽車尾氣催化劑的需求量 處于每年遞增的狀態。2019 年，由于歐洲及中國汽 車尾氣排放標準趨嚴，汽車尾氣催化劑的需求激增， 鉑金無明顯需求增長，鈀金增長 14%。
鉑金首飾年均占總需求的 30.06%，鈀金首飾年 均占總需求的 1.87%。近年首飾行業鉑、鈀需求一直 處于下滑趨勢，其中鉑金由 2014 年的 88.3 t 下滑至 2019 年的 63.8 t，主要原因在于中國消費者對于鉑金 首飾的需求下降。
鉑金具有貴金屬屬性和保值避險的功能，2019 年 市場認為鉑價過低，投資需求大漲，由 2018 年的 2.1 t 增至 2019 年的 35.2 t。近年來，由于鈀價持續攀升， 全球鈀投資需求下降。鉑工業用途年均占全球總需求 的 18.98%，鈀年均占全球總需求的 16.99%，主要用 于化工、電子等行業，另外還有少量應用于其他行業。
全球鉑、鈀供需平衡趨勢
2020 年，全球新冠肺炎疫情暴發，加上南非英美鉑業轉爐廠因事故及技術問題停產 80 d，導致全球 鉑、鈀供應大幅減少。疫情導致全球經濟衰退，經濟 風險加劇，鉑金的保值避險功能使投資端需求強勁。由于我國疫情控制較好，經濟恢復增長較快，國VI標 準的實施將顯著提升汽油車單車用鈀量，國內鉑族金 屬需求強勁。
從供需平衡端看，全球鉑金市場將從 2019 年的 8 t 短缺繼續擴大，全球鈀金市場連續 6 年處于短缺 狀態，2019 年全球鈀短缺 29.5 t，預計 2020 年鈀全 球短缺的狀態可能會加劇。近兩年，鉑金供應緊缺 的主要原因是鉑價低迷及全球疫情導致供給在 2019- 2020 年持續收縮，鈀金持續短缺的主要原因在于鈀 的副產品屬性以及歐洲汽車測試體系及我國國VI標準 的實施。目前，鉑、鈀價差顯著增加汽車制造成本， 未來，鉑、鈀替代以及氫燃料電池有望帶動鉑需求提 升，屆時鈀價將會有所回落。
我國鉑、鈀市場分析
（1）我國鉑族金屬市場供應現狀
自然資源部發布的數據顯示，我國鉑族金屬資源稀少，2019 年無新增資源儲量，截至 2018 年底， 查明的資源儲量為 401 t。探明的鉑族金屬主要分布 在甘肅、云南和四川等地，其中，甘肅金川和云南金 寶山兩個礦床的鉑族金屬占比最大，但產量有限。據 統計，目前，甘肅金川銅鎳礦的鉑族金屬年產量不超 過 3.5 t，云南金寶山礦的年產量不超過 2.0 t。
（2）我國鉑、鈀市場需求現狀
我國鉑金年均需求為 71.2 t，占全球需求總量 的 28.08%，其中首飾的需求總量占比最大，2014 年 其占比為國內需求總量的 77.38%。近年國內時尚行 業有棄鉑投金的趨勢，鉑金需求占比一路下滑，由 2014 年的 60.2 t 下降至 2019 年的 34.8 t。汽車尾氣催 化劑需求年均為 4.5 t。2018 年，玻璃、化工和石油 煉化需求強勁，分別為 12.1 t、6.7 t 和 7.9 t。2018 年， 玻璃和石油煉化需求略有降低，化工鉑金需求依然強 勁，增至 8.7 t。
我國鈀金需求逐年遞增，由 2014 年的 63.4 t 增 加至 2019 年的 97.8 t，其中汽車尾氣催化劑需求占比 最大，年均占總需求量的 82.19%，與全球汽車尾氣 催化劑需求占比基本持平。2019 年，由于歐洲汽車測試體系及我國汽車排放法規趨嚴，汽車尾氣催化劑 中鈀含量增高，全球及中國鈀需求均出現兩位數的增 長。
供應端，中國鉑族金屬儲量貧乏，年一次供應 不到 10 t。需求端，需求量從 2014 年的 140 t 增長至 2019 年的 165 t，年均增長 2.98%。從供需形式看， 我國鉑、鈀需求量是鉑族金屬一次供應的 20 倍左 右，需求增長極具潛力，供需嚴重失衡。
鉑、鈀市場發展對我國經濟的影響
2020 年，全球新冠肺炎疫情暴發，世界經濟進 入歷史性衰退階段。中國作為受疫情影響較小的國家 以及 2020 年唯一一個實現正增長的主要經濟體，經 濟的發展面臨著前所未有的挑戰和機遇。
（1）國內經濟發展面臨的挑戰
1）儲量貧乏，地質找礦工作緩慢
目前，我國鉑族金屬資源儲量為 401 t，地質找 礦工作進展緩慢，礦產供應能力有限。作為世界上最 大的發展中國家，我國經濟總量不斷增長，但生產結 構不夠合理，高投入、高消耗的增長方式尚未得到根 本改變。近幾年，我國加大生態環境保護力度，汽車尾氣排放標準趨嚴，這些舉措必然帶動鉑、鈀需求量 的進一步提高。目前，我國鉑、鈀供需已處于嚴重失 衡狀態，遠景來看，我國對國外鉑族金屬進口的嚴重 依賴不會改變，國際鉑、鈀價格走勢將會增加我國經 濟發展的不確定性。
2）二次回收時間較短，回收不成規模
廢料中鉑族金屬的含量遠高于原礦，用后絕對損 失少，隨著鉑族金屬用量的增加，可回收的絕對量將 越來越大。我國鉑族金屬二次回收起步較晚，規模 較小，技術力量薄弱，汽車、化工和電子等行業的二 次回收處于初級階段，無法與國外的鉑族金屬回收公 司相提并論。近年來，隨著我國環保的力度不斷加大， 廢舊催化劑的回收較之前更完善，但設備、技術和回 收工藝與美國、日本和德國等發達國家相比較為落后。
3）汽車行業制造成本上升
汽車尾氣催化劑行業中，我國鉑金需求占總需 求的 6.37%，僅為 4.5 t，遠遠低于全球年均水平 97.5 t; 鈀金需求占總需求的 82.19%，為 63.4 t。鉑、鈀需求 占比及需求量相差較大。KITCO 發布的鉑、鈀價格顯 示，2019 年鉑金均價較 2018 年下降 1.9%，創 2005 年以來新低，鉑價連續 8 年下降;鈀金均價較 2018 年增長 49.4%，鈀價連續 3 年增長。2020 年，新冠肺 炎疫情全球蔓延，鈀價居高不下，鉑價并無明顯上漲 趨勢。國內對鈀金的高需求顯著增加了汽車制造成本。
（2）國內經濟發展面臨的機遇
1）加快鉑、鈀替代，降低生產成本
2001 年，鉑、鈀價比為 0.58，鈀價過高導致汽 車領域鉑、鈀替代，自此鉑價開啟 7 年的漲價周期至 2008 年。目前，鉑、鈀價比明顯低于 0.58，但全球 新冠肺炎疫情延緩了鉑、鈀替代進程，除中國之外的 國家深陷疫情的泥沼，我國應抓住機遇，加快鉑、鈀 替代，降低汽車制造成本，保障本國經濟安全、高效 地發展。待發達國家擺脫疫情，鉑、鈀替代將快速前 行，這將大大縮小我國汽車領域的利潤空間。
2）增加鉑金戰略儲備，加強企業成本控制
隨著我國汽車尾氣排放標準的趨嚴和氫燃料電 池的發展，加上鉑、鈀替代等契機，鉑金在我國的應 用前景廣闊。鑒于未來國際鉑、鈀價格對于經濟發展 的影響，我國應抓住時機，增加鉑金戰略儲備，降低 未來企業的經營風險。
3）選擇合適的投資模式，積極投資國外礦山
我國國內的鉑族金屬供應總量有限，依賴國外 進口的形勢短期內不會改變。目前，我國積極推行“一 帶一路”倡議，旨在實行互聯互通，促進投資和消費， 國內企業積極投資國外礦山，但成功率不高。因此， 我國應積極探索礦山投資模式，增加國外礦山投資成 功率，為我國鉑族金屬的使用提供穩定的供貨來源。
免責聲明
本平臺所收集的部分公開資料來源于互聯網，轉載的目的在于傳遞更多信息及用于網絡分享，并不代表贊同其觀點和對其真實性負責，也不構成任何其他建議，文章內容僅供參考。如果您發現有侵犯您知識產權的作品，請與我們取得聯系，我們會及時修改或刪除。
行業動態